Инвесторы и трейдеры привыкли смотреть на графики, индикаторы, отчёты компаний или метрики блокчейнов. Но есть один показатель, который определяет глобальное направление фондового и криптовалютного рынков - это денежная масса M2.
M2 включает наличные деньги в обращении, банковские депозиты до востребования и краткосрочные сбережения. Иными словами, это та ликвидность, которая способна попасть в экономику и на рынки. Когда M2 растёт, то рынки получают подпитку. Когда M2 сжимается - начинается кризис ликвидности, и активы дешевеют.
Почему рынки следуют за денежной массой?
Когда центральные банки заливают экономику деньгами (через снижение ставок, программы QE или стимулирующие меры), у инвесторов возникает лишняя ликвидность. Сбережения на депозитах теряют привлекательность, и капитал устремляется в более доходные активы: акции, облигации, недвижимость и, в последние годы, криптовалюты.
Больше денег в системе - выше спрос на риск. Это ведёт к росту оценок компаний и криптопроектов. Инвесторы готовы платить за будущие прибыли дороже, потому что альтернативные доходности (например, по гособлигациям) низкие.
Когда стоимость активов растёт, инвесторы и потребители чувствуют себя богаче. Это стимулирует дальнейшее потребление и инвестиции, что ещё сильнее разгоняет рост цен на рынке.
Когда ФРС или другие ЦБ сворачивают программы поддержки, повышают ставки и сокращают баланс, денежная масса начинает падать. Это приводит к удорожанию кредитов, падению ликвидности и, как следствие, к снижению цен активов.
Исторические аналогии
Великая депрессия (1929–1933гг.)
ФРС допустила резкое сокращение денежной массы. Ликвидность исчезла, и фондовый рынок обрушился более чем на 80%. Экономисты до сих пор считают ошибку с сокращением M2 одной из главных причин настолько масштабного кризиса.
Бум доткомов (1998–2000гг.)
В конце 90-х M2 росла рекордными темпами на фоне низких ставок. В экономике появилось много дешёвых денег, которые устремились в интернет-компании. Итог: пузырь доткомов. Когда политика ужесточилась, пузырь лопнул.
Финансовый кризис 2008г.
После краха Lehman Brothers ФРС резко увеличила M2 через программы количественного смягчения. Это не только спасло банковскую систему, но и стало фундаментом для десятилетнего бычьего тренда на фондовом рынке.
Криптовалютный бум (2020–2021гг.)
В период пандемии центробанки залили рынки ликвидностью: M2 в США выросла более чем на 25% за год.
Часть этих денег оказалась в акциях.
А часть - в криптовалютах. Например, Bitcoin вырос с 4 000$ (март 2020г.) до 69 000$ (ноябрь 2021г.). Не рост хешрейта или технологических апгрейдов был главным драйвером, а именно денежная масса.
Сегодняшние реалии
В 2022–2023 годах ФРС впервые за долгое время начала активно сокращать баланс и поднимать ставки. M2 в США впервые за десятилетия показала отрицательную динамику. Рынки сразу почувствовали обезвоживание: акции упали, криптовалюты потеряли до 80% от максимумов.
К концу 2023-го и в 2024 году тенденция изменилась: центробанки начали смягчаться, рынки отреагировали ростом. Это наглядно показало, что M2 - главный барометр для инвестора.
Можно сказать, что M2 выступает в качестве "компаса инвестора". Поэтому, если вы хотите понимать долгосрочное направление фондового и криптовалютного рынков, следите не за прогнозами аналитиков, а за динамикой денежной массы.
Рост M2 -> рост ликвидности -> рост рынков
Падение M2 -> дефицит ликвидности -> коррекция активов
Все остальное - это всего лишь шум вокруг главного M2.
Именно поэтому опытные инвесторы держат график M2 рядом с графиком S&P 500 и биткоина. Эта простая метрика позволяет заранее увидеть, что впереди: новый бычий цикл или затяжная коррекция.
